カタストロフィ債（CATボンド）

保険会社や再保険会社が、特別目的の会社を通じて債券を発行し、集めたお金を安全な資産で運用しておく。決められた期間に条件となる災害が起きなければ、投資家は利息を受け取り満期に元本が戻る。条件を満たす災害が起きると、その資金が保険金の支払いに回り、投資家の元本は減る。

元本が減るかどうかを決める条件（トリガー）には、発行体の実際の損害額で決めるもの、業界全体の推計損害額で決めるもの、地震の規模や風速など観測値で決めるものなどがある。災害の発生は株式市場や景気の動きとの関係が小さいとされ、分散投資の対象として機関投資家が買うことが多い。

「期間3年、ある地域で一定以上の規模の地震が起きたら元本を失う」という条件のカタストロフィ債なら、地震が起きない限り高い利息が続くが、起きれば大きな損失になる。損失が出るときは一度に大きく出やすく、災害の起こりやすさの見積もりにも不確実さがある。個人が直接買う機会は限られ、投資信託などを通じて組み入れる場合も、条件と損失の出方を確かめることが大切である。