景気後退とは | 金融用語集

「景気後退」とは

景気後退は、経済活動が広い範囲で悪化し、雇用、所得、消費、生産、企業利益が落ち込む局面。株式市場、債券市場、為替、政策判断に大きな影響を与える最重要テーマ。

超重要用語 — 投資家の必修単語

景気後退は、統計の発表より先に市場価格へにじみ出る。

📌 投資判断のポイント

景気後退は経済活動が広く落ち込む局面。市場は公式判定より前に雇用・PMI・信用指標を見て織り込み始める。

📐 計算式・数値の目安

景気後退 = 広範な経済活動の低下 + 一定期間の継続

詳しい仕組み・意味

景気後退は単にGDPが一時的にマイナスになることだけではない。雇用、実質所得、消費、生産、企業売上など複数のデータが広く弱くなることが重要。米国ではNBERが景気後退の公式判定を行うが、判定は後から出るため、市場は先に雇用、PMI、信用スプレッド、景気先行指数などを見て織り込み始める。

具体例・注意点

景気後退懸念が強まると、株式では景気敏感株が売られやすく、国債には買いが入りやすい。ただし市場は実体経済に先行するため、公式に景気後退入りした頃には株価が底打ちしていることもある。投資家は、景気後退の有無だけでなく、深さ、期間、政策対応、企業利益の下方修正を確認したい。現金比率や債券、ディフェンシブ株の役割も見直す局面になる。

景気後退局面では、悪い経済指標が利下げ期待として株価にプラスに働くこともある。重要なのは、政策対応で利益悪化を相殺できるのか、信用不安が広がっていないかを見極めることだ。

短期の市場反応だけでなく、数か月のトレンドと他の関連指標を合わせて見ることで、数字の意味を誤りにくくなる。