鉱工業生産

製造業は景気に敏感で、受注が増えると生産が増え、需要が落ちると在庫調整で生産が減りやすい。鉱工業生産はGDPより早く公表されるため、実体経済の方向感をつかむために使われる。設備稼働率と合わせると、生産能力に対してどれくらい工場が使われているか、インフレ圧力や設備投資の必要性があるかを判断しやすい。

自動車、半導体、エネルギーなど特定業種の振れが全体に影響することがある。災害、ストライキ、サプライチェーンの乱れで一時的に落ち込む場合もあるため、単月ではなくトレンドを見る。ISM製造業、新規受注、耐久財受注、在庫、企業決算と組み合わせると、製造業サイクルが底打ちしているのか、悪化が続いているのかを判断しやすい。

製造業関連株を見るときは、生産量の増減だけでなく在庫と受注の方向も確認したい。生産が増えていても在庫が積み上がっていれば、次の局面で減産に転じる可能性がある。