「EV/Sales倍率」とは
EV/Sales倍率は企業価値（EV）を年間売上高で割った指標。PSRが株式時価総額ベースなのに対し、EV/Salesは有利子負債と現金も加味するため、資本構成が異なる企業同士の比較に向く。
📌 投資判断のポイント
EV/Salesは企業価値÷年間売上高で、PSRに有利子負債と現金を加味した改良版。資本構成が異なる企業の比較に向く。売上の質（粗利率・継続率）を別軸で確認しないとミスリードになるため、EV/EBITDA・EV/FCFと組み合わせて使う。
📐 計算式・数値の目安
EV/Sales ＝ （時価総額 ＋ 有利子負債 − 現金等）÷ 年間売上高
詳しい仕組み・意味
EV（Enterprise Value）は「時価総額 ＋ 有利子負債 − 現金及び同等物」で計算される、企業全体を買収する時に必要な値段だ。借金が多い企業はPSRでは安く見えるがEVベースでは割高、現金リッチな企業はPSRでは割高に見えてもEVベースでは割安、という逆転が起きる。EV/SalesはSaaS・ヘルスケア・ハイテクなど利益が安定しない業種のM&A・上場時バリュエーション基準として広く使われ、グロースSaaSでは10〜30倍、成熟製造業では1〜3倍が目安となる。
具体例・注意点
EV/SalesはPSRより精緻だが、企業の「価値」を売上だけで測る限界はPSRと同じだ。同じ売上1億円でも粗利率80%のSaaSと粗利率20%の小売では意味が違う。EV/EBITDA・EV/FCFと組み合わせ、売上の質（粗利率・継続率・解約率）を別途確認することが実務的な使い方になる。M&Aプレミアム分析や上場前後の比較にも頻出する指標だ。
関連用語
企業全体の実質的な価値を示す指標で、時価総額に負債や現金を加味して計算される。企業買収の視点で重要。
PSRは時価総額÷年間売上高で、赤字や利益変動の大きい成長企業の評価に有効。SaaS・バイオで多用される。高PSRは将来利益化への期待を織り込むため、売上成長率・粗利率・営業利益率と必ずセットで判断する。
EV/FCF倍率は企業価値÷年間フリーキャッシュフロー。会計利益でなく実際に残る現金で評価する厳密なバリュエーション指標。S&P500長期平均は20〜25倍が目安。設備投資の重い業種で会計利益と乖離するため、3〜5年平均FCFで読むのが実務的。
企業や株価の価値を評価する考え方の総称。PERやPBR、EV/EBITDAなど複数の指標を使い、総合的に判断する。
売上に対する営業利益の割合で、企業の収益効率を示す指標。利益額ではなく比率で見ることで、企業の競争力が見えてくる。
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