与信管理

企業間の取引は、商品を先に引き渡して代金を後で受け取る掛取引が中心です。売った時点では現金が入らないため、相手が支払えなくなれば損失がそのまま残ります。与信管理は、取引先の決算書や信用調査会社の評点をもとに支払能力を見積もり、取引限度額と支払期日を決めることから始まります。取引が始まった後も、入金の遅れ、注文の急増、支払条件の変更依頼といった兆候を監視し、限度額を見直します。回収が滞った債権は貸倒引当金の対象となり、最終的に回収不能と判断されれば損失として計上されます。

投資家の立場では、決算書から与信管理の質をある程度読み取れます。売上が伸びているのに売上債権回転日数が延びている場合、回収が遅れているか、期末に無理な販売が行われた可能性があります。貸倒引当金の繰入額が急に増えていれば、特定の取引先に問題が生じている合図です。売掛金が特定の1社に偏っている構造も、その1社の状態が業績に直結するという意味で注意が要ります。営業キャッシュフローと利益の乖離が続く企業は、この観点から確かめる価値があります。