「時間加重収益率」とは
入出金の影響を取り除いて、運用そのものの巧拙を測るための収益率。
📌 投資判断のポイント
ファンドが公表するリターンと自分の口座の増え方が食い違う主な理由がこれにあたる。運用の優劣を比べるなら入出金の影響を除いた時間加重、自分の資産が実際にどう増えたかを知るなら内部収益率が適している。どちらの定義かを確認したい。
詳しい仕組み・意味
時間加重収益率は、資金の出入りがあったタイミングで期間を区切り、各期間の収益率を掛け合わせて全体の成績を求める方法。追加入金や引き出しの金額と時期に左右されないため、運用者の腕前を比べる物差しとして使われ、投資信託の基準価額やベンチマーク指数のリターンもこの考え方で計算されている。これに対して内部収益率（金額加重収益率）は、いつ・いくら入れたのかを含めて投資家個人が実際に得た成果を表す。同じ運用でも両者の数値は一致しないため、目的に応じた使い分けが前提になる。
具体例・注意点
運用が年の前半に大きく上昇し、後半に下落したとする。前半は少額しか入れておらず、上昇したあとで大きく買い増していた投資家の内部収益率はマイナスになりうるが、時間加重収益率はプラスのままになる。この差は運用の失敗ではなく、資金を入れたタイミングがもたらした結果を示している。ファンド同士の優劣を比べるなら時間加重、自分の資産が実際にどれだけ増えたかを知りたいなら内部収益率、というように目的で選び分けたい。証券会社の管理画面では、どちらの定義で表示しているか明記されていないこともある。
関連用語
積立投資の成績を元本比で何％増えたかと見ると、実力を過大評価しやすい。後から入れた資金ほど運用期間が短いためで、年率で比べるなら入出金の日付を使うIRRが適している。ただし数値が高くても回収額が小さい案件はありうる点に注意したい。
投資によって得られる成果の総称で、値上がり益と配当などを含む。単なる利益ではなく、期間やリスクとセットで評価することが重要。
投資成果は値上がり益だけでは判断できない。配当、分配金、再投資効果を含めたトータルリターンを見ることで、本当の運用成績を把握しやすくなる。
投資成果を評価する基準となる指数。市場平均と比較することで、自分の運用の優劣が明確になる。
基準価額は投資信託の価格。高低ではなく、分配金込みのトータルリターンで見る。
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