減収減益

決算の評価では、売上高が増えたか減ったか（増収・減収）と、利益が増えたか減ったか（増益・減益）を組み合わせて、業績の方向を簡単に表します。組み合わせは「増収増益」「増収減益」「減収増益」「減収減益」の4通りです。減収減益は、売上も利益も前期を下回った状態を指します。どの利益で判断するかは文脈によって違い、営業利益を指すことも、経常利益や純利益を指すこともあります。記事を読むときは、どの利益の話なのかを確かめることが大切です。

例えば、前期の売上高が1,000億円・営業利益が80億円だった会社が、今期は売上高950億円・営業利益60億円になったとします。売上高は5%減、営業利益は25%減で、減収減益です。この例のように、売上の減り方より利益の減り方が大きくなることがよくあります。人件費や家賃などの固定費は売上が減ってもすぐには減らないため、売上の減少がそのまま利益を押し下げるからです。

増収減益は、売上は増えたのに、原材料費の値上がりや人件費の増加などで利益が減った状態です。減収増益は、売上は減ったものの、採算の悪い事業をやめたりコストを削ったりして利益が増えた状態です。減収減益は、売上と利益がそろって落ちているため、需要そのものが弱まっている可能性があります。

減収減益だからといって、その会社がだめだと決めつけるのは早計です。前期に一時的な大口の注文があった反動、為替の影響、計画的な不採算事業からの撤退などが原因のこともあります。会社が事前に示していた予想と比べてどうだったか、原因が一時的か続くものかを決算説明資料などで確かめ、1期だけでなく数期の流れで判断します。

まず売上高が何%減ったかを確かめ、次に営業利益が何%減ったか、利益率がどう変わったかを見ます。売上高が5%減っただけなのに営業利益率が8%から6%台へ大きく下がっていれば、値下げやコスト増が重なっている可能性があります。会社予想に対して実績がどうだったかもあわせて見ると、市場の受け止め方を理解しやすくなります。