フリーキャッシュフロー利回り

フリーキャッシュフロー利回りは、企業が生み出したフリーキャッシュフローを時価総額で割った指標だ。利益ではなく、実際に自由に使える現金の創出力を見る点に特徴がある。

フリーキャッシュフローは、配当、自社株買い、借入返済、M&A、成長投資などの原資になる。PERが会計上の利益に対する株価の割安感を見る指標だとすれば、フリーキャッシュフロー利回りは現金創出力に対する株価の水準を見る指標といえる。

フリーキャッシュフロー利回りが高い企業は、株価に対して現金を多く生んでいる可能性がある。ただし、高ければ常に良いとは限らない。設備投資を一時的に絞っているだけなら、将来の成長力を犠牲にしている場合もある。

配当性向が利益のうちどれだけを配当に回すかを見るのに対し、フリーキャッシュフロー利回りは企業全体の現金創出力を見る。株主還元の持続性を考えるなら、両方を合わせて確認したい。