コアCPI

① 一言でいうと

食料とエネルギーを除いた消費者物価指数。価格変動の激しい品目を省くことで「基調インフレ」を測る指標。

② 仕組み・意味

CPI（消費者物価指数）は家庭が購入する財・サービス全体の価格動向を測るが、食料とエネルギーは天候・地政学リスクで短期的に大きく変動する。コアCPIはこの2品目を除外し、より安定した物価の基調トレンドを把握することを目的とする。FRBや日銀など主要中央銀行がインフレ判断に用いる代表指標の一つ。米国ではBLSが毎月第2週に発表し、前月比・前年比の2指標が注目される。日本のコアCPIは「生鮮食品を除く総合」を指し、米国定義（食料・エネルギー除く）と異なる点に注意。

③ 具体例・注意点

2022年の米コアCPIは前年比6.6%まで上昇し、40年ぶりの高水準となった。ガソリン価格が急落していた時期も高止まりが続いたため、FRBは「食料・エネルギーを除いても根強いインフレ」と判断し積極利上げを継続した。注意点：日本と米国でコアの定義が異なる（日本＝生鮮食品除く／米国＝食料・エネルギー除く）。「コアコアCPI」という言葉も日本固有の概念（食料・エネルギー両方除く）であり、国際比較の際は定義を確認すること。

④ CPIとの違い

ヘッドラインCPIは全品目対象で生活実感に近いが短期変動が大きい。コアCPIは変動要因を除くことで中央銀行が政策決定に使いやすい「純粋な物価圧力」を示す。FRBはPCEコアデフレーターも重視するが、市場はコアCPIを政策シグナルとして優先的に注目する。

⑤ 初心者がよくある誤解

「コア＝重要でない品目だけ見る」という誤解がある。実際は逆で、ノイズを排除して基調インフレを「より正確に」測るために用いる高精度指標。また「コアCPI＝コアコアCPI」と混同されやすいが、日本では別物。