ヘッドラインCPI

一言でいうと

食品・エネルギーを含む「全品目」の消費者物価指数。景気の体温計として広く報道される総合的な物価指標。

詳しい仕組み・意味

ヘッドラインCPI（Headline CPI）は、総務省が毎月発表する消費者物価指数（CPI）の中でも、食料品・エネルギーを含む全品目を対象とした総合指標だ。計算式は「（今月CPI ÷ 前年同月CPI − 1）× 100」で前年比変化率を求める。食品・エネルギーを含むため、原油価格の急騰や食料不足など供給ショックの影響を直接受けやすい。気候変動や地政学リスクで大きく動くことも多く、月ごとのブレが大きい点が特徴。一方、コアCPIは食品・エネルギーを除いた指標であり、ヘッドラインCPIとは対になる概念。中央銀行は金融政策の判断にコアCPIを重視するが、実際の生活コストを知るにはヘッドラインCPIが現実に近い数字を示す。

具体例・注意点

2022年、ロシアのウクライナ侵攻で原油・食料価格が急騰し、米国のヘッドラインCPIは前年比9.1%（6月）まで上昇した。一方、コアCPIは6%台にとどまり、両者の乖離が拡大。市場ではどちらを重視するかで解釈が分かれた。注意点: ヘッドラインCPIが高い場合でも、エネルギー価格の一時的な急騰が主因なら、FRBは利上げを急がないことがある。「どの項目が価格を押し上げているか」の内訳分析が欠かせない。