サンクコスト（埋没費用）とは | 金融用語集

「サンクコスト（埋没費用）」とは

すでに支払ってしまい、これから何をしても取り戻せない費用のこと。合理的な判断では無視すべきなのに、人はこれに縛られる。

📌 投資判断のポイント

回収不能な過去の費用。合理的には無視すべきなのに「ここまで払ったのだから」と損失が広がる方向へ進んでしまう。塩漬けやナンピンの深追いが典型。「今ゼロから始めるとして買うか」に置き換えれば、過去の投入額から判断を切り離せる。

詳しい仕組み・意味

サンクコストとは「回収不能な過去のコスト」を指す。経済学の原則では、将来の意思決定はこれから得られる利益とこれから払うコストだけで判断すべきで、すでに沈んだコストは判断材料にしてはいけない。

ところが人間は「ここまで払ったのだから」と過去の投入分を惜しみ、損失が広がる方向へ突き進んでしまう。これがサンクコスト効果（コンコルド効果）だ。

投資での典型的な現れ方は次の通り。
- 塩漬け株：「ここまで下がったのだから、今売ったら今までの我慢が無駄になる」と保有を続ける。
- ナンピンの深追い：投じた金額を取り戻そうと買い増しを重ね、傷を広げる。
- 手間への固執：長時間かけて分析した銘柄ほど、シナリオが崩れても手放せなくなる。

具体例・注意点

名前の由来にもなったコンコルド計画では、採算が取れないと判明した後も「ここまで投じた開発費が無駄になる」として開発が続けられ、損失がさらに膨らんだ。

対処法：判断を「これまでいくら払ったか」ではなく「今この瞬間、ゼロから始めるとしてこの投資をするか」に置き換えること。答えがノーなら、過去の投入額に関係なく撤退が正解だ。過去は変えられないが、これから失う額は自分で決められる。この切り替えができるかどうかが、損失を限定できる投資家の分かれ目になる。