担保付社債

担保付社債信託法にもとづく仕組みです。社債権者は多数にのぼるため、担保権は発行会社と信託契約を結んだ信託会社（受託会社）が、社債権者全体のために保有・管理します。担保には、不動産や工場財団、有価証券などが使われます。

かつての日本では、社債の多くが担保付きで発行される慣行がありましたが、社債市場の自由化にともなって無担保で発行するための基準が緩められ、現在では信用格付けを取得した無担保社債が主流になっています。

なお、これまで電力会社の社債などに付けられてきた一般担保は、発行会社の全財産から優先して弁済を受けられる法律上の仕組みで、特定の財産に担保を設定する担保付社債とは異なります。

担保が付いていても、元利金の支払いが約束どおり行われるとは限りません。発行会社が破綻したときに担保の価値が下がっていれば、回収できる金額は社債の額面を下回ることがあります。

無担保社債と比べると、担保がある分だけ回収の見込みは高くなりやすい一方で、利回りは低めになるのが一般的です。社債を比べるときは、担保の有無だけでなく、担保の内容や発行会社の格付け、財務制限条項の有無もあわせて確認することが大切です。