決算サプライズ

投資家は決算発表前に、アナリスト予想や会社計画、業界データをもとに業績を織り込む。実際のEPSや売上高が予想を上回ればポジティブサプライズ、下回ればネガティブサプライズと呼ばれる。ただし、数字が良くてもガイダンスが弱ければ株価は下がることがある。逆に過去実績が悪くても、悪材料が織り込まれていれば反発することもある。

EPSが予想を上回っても、売上が弱い、粗利率が落ちている、受注が減っている、在庫が増えている場合は質の低いサプライズと見られることがある。決算サプライズを見るときは、売上、EPS、営業利益率、フリーキャッシュフロー、ガイダンス、決算説明会のコメントを合わせたい。短期の株価反応だけでなく、次の予想修正につながるかが重要である。 短期の市場反応だけでなく、数週間から数か月のトレンドとして確認すると、景気の方向感や金融政策への影響をより落ち着いて判断しやすい。単独の数値で判断せず、関連指標と企業側のコメントを組み合わせて読むことが重要である。