失業率

失業率は「失業者 ÷ 労働力人口」で計算される。労働力人口には、働いている人と仕事を探している失業者が含まれる。一方、仕事を探すのをやめた人は労働力人口から外れるため、失業率だけを見ると労働市場の実態を見誤ることがある。FRBは雇用最大化と物価安定を使命にしているため、失業率の上昇は利下げ期待につながりやすい。

失業率が低すぎる局面では賃金上昇とインフレ圧力が強まりやすく、金利が高止まりしやすい。逆に急上昇すると景気後退懸念が強まる。投資家はNFP、平均時給、労働参加率、新規失業保険申請件数とセットで確認したい。失業率は重要だが、景気の遅行指標になりやすいため、転換点を読むには求人件数や週次申請件数も使う。

特に重要なのは、失業率の水準だけでなく変化のスピードである。低水準から急に上がり始める局面では、企業が採用を止めるだけでなく人員削減へ移った可能性がある。株式市場はその変化を早く織り込みやすい。