「空売り比率」とは
空売り比率は発行済株式数または1日の出来高に対する空売り残高の比率を示す指標。市場参加者の弱気度合いと、踏み上げ（ショートスクイーズ）リスクを同時に測る需給材料となる。
📌 投資判断のポイント
空売り比率は空売り残高÷発行済株式数または1日出来高ベース。Days to Cover 5〜10日超は踏み上げリスクが高まる目安。好材料が出れば急騰しやすいが、業績悪化など根本的な弱気要因がある場合は空売り側が正しいことも多い。
📐 計算式・数値の目安
Days to Cover ＝ 空売り残高 ÷ 1日平均出来高
詳しい仕組み・意味
Days to Cover（空売り残高÷1日平均出来高）と Short Interest Ratio（空売り残高÷発行済株式数）の2つの定義が混在する。Days to Coverが5〜10日を超える銘柄は「踏み上げ余地が大きい」とされ、好材料が出た時の急騰確率が上がる。2021年初頭のGameStop騒動はDays to Coverが100日を超える異常水準だった銘柄に個人投資家が殺到し、ヘッジファンドが大損失を被った典型例だ。
具体例・注意点
空売り比率が高いことは「弱気のコンセンサスができている」サインであり、好材料が出ればショートカバー（買い戻し）で急騰しやすい。ただし「空売りが多い＝必ず上がる」ではなく、業績悪化・粉飾疑惑など根本的な弱気要因がある場合、空売り側が正しいことが歴史的にも多い。空売り比率の変化・出来高・カタリスト（決算・経営イベント）と合わせて読むことが必須だ。
関連用語
株価の下落で利益を狙う取引で、借りた株を売って後で買い戻す仕組み。上昇時の損失は大きくなるため、高リスクな手法。
信用買い残高は投資家が借入で株を買っている総額。前年比成長率が急増した後の調整局面では追証による強制売却が下落を増幅させる。米国ではFINRAが月次公表し、信用評価損益率や空売り比率と組み合わせて読む。
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