オーバーナイト金利

① 一言でいうと

overnight-rate（オーバーナイト金利）とは、金融機関同士が「翌日までの1日だけ」資金を貸し借りするときの金利である。interest-rate（金利）という広い概念の中でも、最も短期間で、金融政策に最も近い"起点"となる金利だ。

② 仕組み・意味

銀行は日々の決済で資金が足りなくなったり余ったりする。その調整のために「今日借りて明日返す」という超短期の取引が行われる。このとき適用されるのがovernight-rateである。
たとえるなら、給料日前に1日だけ友人から少額を借りて翌日に返すようなイメージだ。ただし実際には銀行同士で行われ、そのコストがこの金利になる。中央銀行はこの水準を誘導することで、経済全体の金利環境に影響を与える。

③ 具体例

中央銀行が金融引き締めを行うと、このオーバーナイト金利は上昇しやすい。すると銀行の資金調達コストが上がり、やがて企業融資や住宅ローンの金利にも波及していく。
水道の元栓を少し締めると家中の水の流れが変わるように、overnight-rateは"金利の出発点"として他の金利に影響を与える。

④ interest-rate との違い

interest-rateは預金金利やローン金利などを含む広い概念だが、overnight-rateはその中でも「1日だけ」という極めて短い期間の特定の金利である。
つまりinterest-rateが金利全体の地図なら、overnight-rateはその中のスタート地点にあたる。

⑤ 初心者がよくある誤解

「オーバーナイト金利が上がれば、すべての金利が同じようにすぐ上がる」と考えるのは誤解だ。実際には短期・長期で反応は異なり、時間差もある。またこれは個人向けの金利ではなく、主に金融機関同士の取引で使われる金利である。