総資本形成

総資本形成は、総固定資本形成と在庫変動から構成されます。総固定資本形成には、企業の設備投資、住宅投資、道路や治水などの公的な投資に加え、研究開発やソフトウェアといった知的財産生産物への支出も含まれます。研究開発が投資として扱われるようになったのは、国際基準の改定を受けた2016年の統計体系の見直し以降です。在庫変動は、原材料や製品の在庫が期中にどれだけ増減したかを表す部分で、金額は小さいものの、景気の転換点では成長率への寄与が目立つことがあります。家計最終消費支出が生活のための支出であるのに対し、こちらは将来の生産能力につながる支出という位置づけです。

設備投資は景気の変動に対して振れが大きく、GDP全体の伸びを左右しやすい項目です。在庫の積み上がりは、需要が強くて生産を増やした結果である場合と、売れ残りが滞留している場合の両方があり、同じプラスでも意味が正反対になります。企業の設備投資計画や機械受注などの先行系列と併せて読むと、どちらの局面かを判断しやすくなります。土地の購入は資産の持ち主が入れ替わるだけなので、この項目には含まれない点も押さえておきたいところです。公的部門と民間部門に分けて見ると、景気を支えている主体の違いが読み取れます。