ファクター投資

ファクター投資は、個別銘柄のストーリーではなく、株式市場で長期的に観察される特徴をリターンの源泉として捉える考え方。割安株が強い時期、小型株が強い時期、業績の質が高い銘柄が評価される時期など、市場環境によって効きやすいファクターは変わる。ETFや投資信託を通じて、個人投資家でもファクターへの分散投資がしやすくなっている。スマートベータ商品は、ファクター投資を指数化したものと見ることもできる。

代表的なファクターには、バリュー、サイズ、モメンタム、クオリティ、低ボラティリティ、配当などがある。自分のポートフォリオがどのファクターに偏っているかを知ると、値動きの理由を理解しやすい。

たとえば高配当株ばかりを持つと、知らないうちにバリューや金利敏感株へ偏ることがある。分散の中身を確認したい。

ファクターは長期では有効とされても、短期では不調が続くことがある。バリューが長く出遅れる、低ボラティリティが上昇相場で負ける、モメンタムが急反転で損失を出すといった局面もある。複数ファクターに分散し、過去リターンだけで選ばないことが重要。コストや指数設計も確認したい。