集中リスク

集中リスクは、卵を一つのカゴに盛ることで生じる。分散が効いていないポートフォリオは、集中先が好調なら大きく増えるが、不調になれば全体が一気に沈む。

集中は複数の次元で起こる。
- 銘柄集中：1社に資金の大半を投じる。その企業の不祥事・業績悪化で致命傷を負う。
- 業種・テーマ集中：同じ業種やテーマ（例：半導体、AI関連）に偏る。その分野全体の逆風で共倒れになる。
- 地域・通貨集中：自国資産に偏る（ホームカントリーバイアス）。自国経済の停滞や通貨安で資産と収入が同時に打撃を受ける。

やっかいなのは、本人が気づかないうちに集中していることが多い点だ。

見落とされやすいのが「自社株集中」だ。勤務先の株を給与・持株会・ストックオプションで大量に持つと、会社が傾いたときに「職（収入）」と「資産」を同時に失う。エンロン事件（2001年）では、退職金を自社株で運用していた従業員が破綻で職と老後資金を一度に失った。

対処法：まず自分の資産・収入がどこに集中しているかを棚卸しする（勤務先・保有株・不動産・通貨）。その上で、1銘柄あたりの上限を決めるポジションサイジングや、相関の低い資産・地域への分散で偏りをならす。全世界株式インデックスの活用は、銘柄・業種・地域の集中を一度に緩和する実務的な手段になる。