ブレット戦略

一言でいうと

特定の満期日付近に債券の償還を集中させる債券ポートフォリオの戦略。特定時点での資金需要（支出予定）に合わせた確実な資金確保が目的だ。

詳しい仕組み・意味

ブレット戦略は特定年限（例：10年）に集中してポジションを組み、バーベル（短長分散）やラダー（均等分散）とは異なるアプローチをとる。将来の特定支出（学費・退職・事業売却後の再投資）に向けて満期を集中させ、再投資リスクを管理しやすくする。中間年限が割安な時期にはブレット戦略が有利になる場合がある。ただし1つの年限への集中はイールドカーブの形状変化リスクを高める面もある。

具体例・注意点

退職後10年を見据えたポートフォリオで、退職時点（10年後）の満期債券に集中するブレット設計が活用される。集中する年限の金利が低い場合は利回りを犠牲にするため、ラダー・バーベルとのコスト・リスク比較が重要だ。ライフイベントに合わせた資金計画と組み合わせると特に効果的な戦略として機能する。
ブレット戦略は特定満期に集中するため、その期間の金利変動に対して最も敏感なポートフォリオとなる。負債の支払いタイミングが予測可能な年金・保険ポートフォリオでは、特定年の負債支払い山を狙い打ちにするブレット配置が選ばれる。満期集中型は再投資リスクが低い一方、流動性が低下するため大量償還タイミングの市場環境に強く依存するリスクがある。目標タイミングへの集中度が高いほどカーブリスク管理を精緻に行う必要がある。