タイムディケイ

オプションの価格は、本質的価値（今すぐ権利行使したときの価値）と時間的価値（満期までに有利に動く可能性への期待値）から成り立つ。タイムディケイは、この時間的価値が時間の経過とともに減少していく現象を指し、その減り方の速さを表すのがギリシャ指標のセータ（θ）だ。満期までの期間が長いほど「まだ動く余地がある」ため時間的価値は大きく、満期が近づくほど残された可能性が縮み、価値は加速度的に減っていく。特に満期直前の数週間で減少が急になる。オプションの買い手にとっては時間が敵、売り手にとっては味方となる。

例えば同じ条件のオプションでも、満期まで3か月あるものと1週間しかないものでは、後者の時間的価値ははるかに小さい。買い手が「方向は当たったのに利益が出ない」と感じるのは、原資産の値動きによる利益をタイムディケイが打ち消しているためだ。初心者が陥りやすい誤解は、オプションを株のように「上がるまで持てばよい」と考えることで、実際には持っているだけで価値が目減りしていく。満期までの残り時間を常に意識することが、オプション取引の基本になる。