生存者バイアス

生き残った対象は目に見えるが、脱落した対象はデータから消えて見えなくなる。この「見えないものを勘定に入れ忘れる」ことが、判断を大きく歪める。

投資での典型的な現れ方は次の通り。
- 成功者の体験談：「集中投資で億り人になった」という話は目立つが、同じやり方で退場した無数の人は語られない。生き残った一部だけが可視化される。
- ファンドの過去実績：現在販売中の投資信託の平均リターンは高く見えがちだが、成績不振で償還・繰上げ終了したファンドは統計から抜け落ちている。残っているのは相対的に good なものだけだ。
- 銘柄指数の入れ替え：株価指数は不振企業が除外され好調企業が採用されるため、「指数は生き残った企業の集まり」という側面を持つ。

第二次大戦中、帰還した爆撃機の被弾箇所を補強しようとした軍に対し、統計学者は「帰還できなかった機体こそ、致命的な箇所を撃たれている」と指摘した。帰ってきた機体のデータだけでは、本当に危険な場所はわからない——これが生存者バイアスの原点として知られる逸話だ。

対処法：成功事例を見たら「同じ方法で失敗した人は何人いるか」を必ず自問すること。特にSNSの成功談やバックテストの好成績は、生き残ったサンプルだけを見せている可能性が高い。市場全体に分散するインデックス投資は、個別の生き残り探しに賭けない現実的な選択肢になる。