安全通貨（逃避通貨）

安全通貨は、金融危機や地政学的緊張などで投資家のリスク回避姿勢が強まる局面で、資金の逃避先として選ばれやすい通貨をいう。歴史的には日本円、米ドル、スイスフランが代表例とされてきた。円が買われやすいとされる背景には、日本が長年の経常黒字国で対外純資産が大きいことや、有事に海外資産を売って円に戻す動きが出やすいことなどが挙げられる。スイスフランは政治的な中立性と金融の安定、米ドルは世界の基軸通貨としての流動性の高さが、それぞれ安全通貨とされる理由とされる。ただし安全通貨としての性格は固定的なものではなく、その国の金利差や経済状況、国際的な資金フローの変化によって強まったり弱まったりする。

かつては世界的な危機のたびに「有事の円買い」で円高が進むことが多かったが、内外金利差が大きく開いた局面では、危機時でも円が買われにくくなる例もみられた。初心者が誤解しやすいのは「円は常に安全通貨」という固定観念で、安全通貨の地位は永続的ではなく、金利や貿易収支、財政状況の変化で揺らぐ。為替を考えるうえでは、リスク回避の強さだけでなく、通貨ごとの金利差やその国の経済状況もあわせて見る必要がある。近年は、キャリー取引の巻き戻しなど需給要因が短期の値動きを大きく左右することもあり、「安全通貨だから」という理由だけで方向感を決めつけないことが大切だ。