実質金利

① 一言でいうと

real-interest-rate（実質金利）とは、名目の金利から物価上昇率（インフレ率）を差し引いた金利である。interest-rateが見た目の金利を含む概念であるのに対し、実質金利は「お金の価値ベースでの本当の増減」を示す。

② 仕組み・意味

基本式は「実質金利＝名目金利－インフレ率」で考えられる。
たとえば金利が2%でも物価が3%上がれば、実質的にはマイナス1%である。つまり利息は増えていても、買えるモノの量は減っている。
これは、上り坂を歩いているつもりでも、後ろに動く歩道に乗っているようなものだ。見た目では前に進んでいても、実際には後退している可能性がある。

③ 具体例

国債利回りが1%で、インフレ率が2%なら実質金利はマイナスとなり、現金や債券の魅力は低下しやすい。その結果、株式や不動産など別の資産に資金が流れることがある。
逆にインフレが低く金利が高い場合、実質金利はプラスとなり、預金や債券の魅力が高まる。

④ overnight-rate・market-interest-rate との違い

overnight-rateやmarket-interest-rateは「どこで・どのように決まる金利か」を示す言葉だが、real-interest-rateは「その金利を物価を考慮してどう評価するか」という視点の違いである。
つまり、同じ金利でもインフレ次第で実質的な意味は大きく変わる。

⑤ 初心者がよくある誤解

「金利がプラスなら資産は増えている」と考えるのは誤解だ。重要なのは実質金利であり、インフレを考慮しなければ本当の価値の増減は分からない。