在庫日数（Inventory Days）

一言でいうと

inventory days（在庫日数）とは、企業が保有する在庫が売上原価に対して何日分あるかを示す指標である。在庫が多いほど日数は長くなり、需要に対して製品や部材が余っている可能性がある。半導体、電子機器、小売、製造業では、在庫日数の増減が景気サイクル、価格下落リスク、粗利率、キャッシュフローを読む重要な手がかりになる。

詳しい仕組み・意味

在庫は将来売るための資産だが、多すぎる在庫は資金を固定し、値下げや評価損のリスクを高める。半導体業界では需要が急に鈍ると、顧客や流通在庫が積み上がり、新規受注が減り、価格が下がりやすい。一方、AI向け部材や先端パッケージングのように供給が限られる領域では、戦略的に在庫を確保することもある。重要なのは、在庫増が需要見込みによる前向きな積み増しか、売れ残りによる後ろ向きな増加かを分けることである。

具体例・注意点

例えば、平均在庫が300億円、年間売上原価が1,200億円なら在庫日数は約91日である。前年の60日から急に伸びていれば、需要鈍化や出荷遅れ、部材確保の影響を疑う。逆に日数が短すぎる場合、需要急増時に販売機会を逃す可能性がある。在庫日数は業種によって標準水準が大きく異なり、同業比較と時系列比較が欠かせない。会計上の在庫評価方法や季節性にも注意したい。

投資判断での使い方

inventory daysは、売上高、粗利率、営業利益率、BBレシオ、サプライチェーンのコメントと合わせて見る。在庫日数が伸び、同時に粗利率が低下しているなら、値下げや評価損のリスクが高い。反対に在庫日数が安定し、売上が伸びているなら、需給管理がうまく機能している可能性がある。半導体企業では、顧客在庫、流通在庫、自社在庫のどこに滞留があるかを確認すると、サイクルの底打ちを読みやすくなる。