「失権株」とは
株主割当増資などで割り当てを受けた人が、期限までに払込みをしなかったために権利を失った株式のことです。
📌 投資判断のポイント
割当てを受けながら払込期日までに払い込まず権利が消えた株式。見落とせば安く買える権利を捨て、希薄化だけが残る。
失権株はどういう仕組み？
増資で新株の割当てを受けた株主は、定められた払込期日までに払込金額を納めることで株主になります。期日を過ぎると割当ての権利は自動的に消滅し、その分の株式は発行されないか、会社が改めて第三者に割り当てて処分します。ライツオファリングでは、行使されなかった新株予約権が同じように失効します。
失権株の具体例と注意点は？
失権が多く出ると、会社が予定していた調達額に届かないことがあります。株価が払込金額を下回っていれば、市場で買った方が安いため合理的に失権が選ばれ、増資そのものが市場から評価されていない証拠にもなります。株主側から見れば、手続きの見落としで安く買える権利を捨てることになるため、割当ての通知と払込期日は必ず確認すべきです。持株比率の希薄化だけが残る結果になりかねません。
関連用語
既存株主に新株予約権を無償で割り当てる増資で、権利を売れば資金を出さずに対価を得られる。期限までに行使も売却もしないと権利は無価値になる。
特定の相手に新株を引き受けてもらう増資で、機動的に資金や提携を得られる反面、既存株主の持分とEPSが希薄化する。増資を一律に悪材料と見るのではなく、引受先・発行価格・資金使途まで確認して評価したい。
新株予約権は将来の株式取得権であり、行使されれば株式数が増えて希薄化を招く。発行済みの潜在株式がどれだけあるかは希薄化後EPSに表れる。ストックオプションが多い成長株ほど、この潜在的な株数増加を織り込んで評価したい。
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