「EV/FCF倍率」とは
一言でいうと
EV/FCF倍率は企業価値（EV）を年間フリーキャッシュフロー（FCF）で割った指標。会計上の利益ではなく「実際に手元に残る現金」を基準にした、より厳密なバリュエーション指標と位置づけられる。
詳しい仕組み・意味
FCF＝営業キャッシュフロー−設備投資で計算され、減価償却・運転資本変動・設備投資をすべて織り込んだ「真の収益力」を示す。EV/FCFが低いほど割安、高いほど割高と判断する。S&P500全体の長期平均はおよそ20〜25倍、優良大型テックでは25〜35倍、成熟製造業では10〜15倍が目安。バフェット流投資では「PERよりEV/FCFを見る」と言われるほど重視され、特に設備投資負担の重い業種（半導体・通信・素材）では会計利益とFCFの乖離が大きいため必須の補正指標となる。
具体例・注意点
EV/FCFは強力な指標だがFCFが年度ごとに大きく振れる業種（建設・造船・受注産業）では単年比較が無意味になる。3〜5年平均FCFを使う「正常化FCF」での比較が推奨される。また自社株買い・配当で株主還元する成熟企業ではEV/FCFが過小評価されにくく、再投資が必要な成長企業ではFCFが薄くて見かけ上のEV/FCFが高くなることに注意。EV/EBITDA・PERと組み合わせて使う。
📐 計算式・数値の目安
EV/FCF ＝ （時価総額 ＋ 有利子負債 − 現金等）÷ 年間FCF
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