ダウ理論

ダウ理論は、19世紀末にウォール・ストリート・ジャーナルの創設者チャールズ・ダウが唱えた市場観察をまとめたもの。6つの基本原則から成る。主なものとして、①平均株価はすべての材料を織り込む、②トレンドには「長期（主要）」「中期（二次）」「短期（小）」の3つの波がある、③主要トレンドは先導期・追随期・利食い期の3段階を経る、④複数の平均株価が互いに動きを確認し合う必要がある、⑤トレンドは出来高でも確認される、⑥明確な転換シグナルが出るまでトレンドは継続する、といった内容だ。とくに有名なのが「高値と安値の切り上げが続く限り上昇トレンド、切り下げが続く限り下降トレンド」という、トレンド判定の基本的な考え方である。

実務では、直近の高値・安値を更新し続けているかでトレンドの向きと継続を判断する。上昇トレンドなら「安値を切り上げているうちは押し目買い、安値を割ったら転換を疑う」といった使い方だ。注意点は、ダウ理論はあくまで大きな流れをつかむための考え方で、明確な売買価格を示すものではないこと。転換のサインが出てから動くため、天井・大底をピタリと当てるものでもない（出遅れる代わりにだましに強い）。100年以上前の理論だが、移動平均線やトレンドラインなど現代のテクニカル分析の多くがこの考え方を土台にしている。まずトレンドの有無と向きを見極める、という相場分析の基本姿勢を教えてくれる。