景気循環

一言でいうと

景気循環は、経済が拡大、過熱、減速、後退、回復を繰り返す流れ。株式、債券、為替、商品、不動産など、資産クラスごとの強弱を考える土台になる。

詳しい仕組み・意味

景気は一直線に成長するのではなく、需要、在庫、金利、雇用、企業投資、信用環境によって周期的に変化する。拡大初期は金融緩和や需要回復が追い風となり、後半は賃金・物価・金利上昇が重くなる。減速局面では企業利益の下方修正が増え、後退局面では政策対応や在庫調整を経て次の回復へ向かう。

具体例・注意点

景気循環を理解すると、いつでも同じ銘柄が強いわけではないことが分かる。拡大初期は景気敏感株、減速期はディフェンシブ株や高格付け債、インフレ局面では資源関連が注目されやすい。ただし市場は景気に先行するため、現在の統計だけでは遅れることがある。PMI、信用スプレッド、利回り曲線、雇用、企業利益の変化を総合的に見る。

景気循環を読む目的は、景気を完全に予測することではなく、極端なリスクを避けることにある。相場局面に応じて、成長株、バリュー株、債券、現金の役割を調整する発想が重要になる。

短期の市場反応だけでなく、数か月のトレンドと他の関連指標を合わせて見ることで、数字の意味を誤りにくくなる。