景気先行指数

一言でいうと

景気先行指数は、景気の転換点を早めに捉えるために複数の先行指標を合成した指数。株価、受注、雇用、住宅、消費者心理など、景気に先んじて動きやすいデータをまとめて見ることで、景気拡大や後退の兆しを確認する。

詳しい仕組み・意味

個別指標は一時的なノイズを含むため、景気先行指数では複数データを組み合わせて方向感を平準化する。米国ではConference BoardのLEIがよく使われ、日本では内閣府の景気動向指数がある。指数が数か月連続で低下すると景気減速の警戒が高まり、逆に底打ちするとソフトランディング期待や景気敏感株への注目が強まりやすい。

具体例・注意点

景気先行指数は便利だが、発表時点で構成データの多くがすでに市場に知られている場合もある。そのため、指数そのものよりも低下の長さ、幅、構成項目の広がりを見ることが重要。PMI、新規失業保険申請件数、消費者信頼感、信用スプレッドと合わせると、景気悪化が一部に限られるのか、経済全体へ広がっているのかを判断しやすい。

景気先行指数は、投資判断の結論ではなく警戒レベルを調整するための道具と考えると使いやすい。株式比率、債券比率、現金比率を見直す前に、どの構成項目が悪化しているかまで確認したい。