アルファ（α値・超過収益）

一言でいうと

市場平均を上回る「付加的なリターン」。

詳しい仕組み・意味

alphaとは、投資の成果が市場全体（ベンチマーク）と比べてどれだけ上回ったか、または下回ったかを示す指標である。

例えば、市場全体（index）が5%上昇したときに、自分の投資が8%上昇していれば、+3%のalphaがあると考えられる。この「市場以上の成果」がalphaであり、投資の腕や戦略の価値を測る重要な概念である。

逆に、市場より低いパフォーマンスであればalphaはマイナスとなる。

alphaは単なるリターンではなく、「市場の動きを除いた純粋な成果」を意味する点が重要である。そのため、fundamental-analysisやstock selectionの評価に使われることが多い。

ただし、短期的なalphaは偶然であることも多く、継続的にalphaを出すことは非常に難しいとされる。

具体例・注意点

例えば、同じ市場環境で異なる投資成果が出た場合、その差がalphaとなる。

ただし、リスクを多く取っているだけで高いリターンが出ている場合、それはalphaとは言えない場合もある。

alphaは投資の「付加価値」を測る指標。
active運用の評価において重要。

単なる利益と考えること。
実際は市場平均との差である。