ISM非製造業景況指数

一言でいうと

ISM非製造業景況指数は、米国のサービス業を中心とした景況感を示す指標。小売、金融、医療、運輸、IT、宿泊・飲食など、米国経済の大きな割合を占める分野の勢いを見るため、景気の実態を読むうえで非常に重要。

詳しい仕組み・意味

製造業よりサービス業の比率が高い米国では、ISM非製造業が50を上回って堅調に推移すると、個人消費と雇用の底堅さが意識される。特に雇用、新規受注、支払価格の項目が注目される。サービス価格は賃金の影響を受けやすく、インフレが粘る局面ではFRBの利下げ時期に影響することがある。

具体例・注意点

サービス業が強いと企業利益には追い風だが、同時にインフレ圧力が残り、金利低下が進みにくい場合がある。製造業が弱くても非製造業が強ければ、経済全体はソフトランディングに近づく可能性がある。一方、非製造業の新規受注と雇用が同時に50を割り込むと、広い景気減速のサインになりやすい。PMI、小売売上高、消費者信頼感と合わせて判断したい。

米国ではサービス業の比重が大きいため、この指標が粘ると景気後退観測は後退しやすい。一方で支払価格が高止まりすると、サービスインフレの粘着性が意識され、金利低下には逆風となる。