インフォメーションレシオ

一言でいうと

ベンチマーク（市場平均）に対してどれだけの超過リターンを、どれだけ安定的に出せたかを示す指標。アクティブ運用の実力を測る標準的な尺度だ。

詳しい仕組み・意味

インフォメーションレシオ（IR）＝ アクティブリターン ÷ トラッキングエラーで計算される。アクティブリターンはポートフォリオリターンとベンチマークリターンの差（αリターン）。トラッキングエラーはその差の標準偏差で、超過リターンの安定性を示す。IRが0.5以上ならアクティブ運用として良好、1.0以上なら優秀とされる。

具体例・注意点

IRが高くても、ベンチマーク自体が低ければ絶対リターンは低い場合があるため注意が必要だ。IRはアクティブマネージャーの「技量（スキル）」を測るのに適しているが、運用期間が短いと統計的な信頼性が低い。長期（5年以上）のIR・シャープレシオ・最大ドローダウンを組み合わせた評価がファンド選定の標準的アプローチだ。
情報比（IR）が安定して高い（0.5以上）ファンドは一貫したアルファ創出能力を持つと評価され、機関投資家から高い評価を受けやすい。トラッキングエラーが小さい（インデックスに近い）場合はIRが分子の超過リターンに敏感になり、大きなアルファが必要になる。IRはアクティブ運用の質を単一の数値で評価できるため、運用会社の選定・評価において最も頻繁に参照される指標のひとつだ。ただし過去の高IRが将来も持続するとは限らず、運用チームの継続性・戦略の容量制約も併せて評価する必要がある。