FRBバランスシート

一言でいうと

FRBが保有する国債やMBSなどの資産と、準備預金などの負債を示す貸借対照表。QEやQTを通じて市場流動性に影響する。

詳しい仕組み・意味

FRBが国債などを買うと、金融機関の準備預金が増え、市場に流動性が供給される。これがQEの基本的な仕組み。逆に保有資産を減らすQTでは、準備預金が減り、市場流動性が低下しやすい。株式、債券、為替市場では、政策金利だけでなくFRBバランスシートの拡大・縮小も重要な材料になる。特に長期金利、リスク資産のバリュエーション、ドル流動性を見るうえで注目される。

政策金利が同じでも、バランスシートが拡大しているか縮小しているかで金融環境の印象は変わる。投資家はFOMC声明や議長会見だけでなく、FRBの週次統計も確認すると流動性の変化を追いやすい。

特に株価バリュエーションが高い局面では、流動性の増減が市場心理に与える影響が大きくなりやすい。

具体例・注意点

バランスシート縮小が必ず株安を意味するわけではない。景気、企業業績、財政、国債発行、金融機関の準備水準と合わせて見る必要がある。また、リバースレポやTGAの増減によって、市場に実際に残る流動性の見え方が変わる。FRBの資産規模だけを切り取らず、短期金融市場全体の資金移動として理解したい。