ドローダウン（最大下落率）

一言でいうと

過去の高値からどれだけ下落したかを示す指標。

詳しい仕組み・意味

drawdownとは、資産価格が直近のピーク（最高値）からどれだけ下落したかを示す指標である。

重要なのは、「どこから下がったか」という起点が常に“過去の高値”である点だ。

例えば、資産が100万円から120万円に上昇し、その後90万円に下がった場合、drawdownは
（120 → 90）で▲25%となる。

このように、単なる損益ではなく、「どれだけ大きな下落を経験したか」を測るのがdrawdownである。

具体例・注意点

例えば、株価が50%下落すると、元に戻るには100%の上昇が必要になる。
このため、大きなdrawdownは回復に時間がかかる。

また、同じリターンでも、drawdownが小さい運用の方が安定していると評価される。

投資家にとって重要なのは、リターンの大きさだけでなく、この「下落の深さ」をどれだけ抑えられるかである。

投資とのつながり
drawdownはリスクの“実感値”を示す指標。
資産配分や分散投資の設計では、この最大下落幅を抑えることが重要な目的となる。

注意：よくある誤解
損失率と混同してしまうこと。
drawdownは常に「高値からの下落」であり、単純な損益とは異なる。