担保ヘアカット

一言でいうと

担保ヘアカットは、担保として差し入れた資産の時価から一定割合を差し引いて評価すること。貸し手が価格下落や流動性低下に備えるためのリスク管理手法である。

詳しい仕組み・意味

資金を借りるときに担保を差し入れても、貸し手はその担保を満額では評価しないことが多い。たとえば100億円の債券を担保にしても、ヘアカットが5%なら借りられる額は95億円程度になる。価格変動が大きい資産、売りにくい資産、信用リスクが高い資産ほどヘアカットは大きくなりやすい。FRBのディスカウントウィンドウでも、担保には適切なヘアカットが適用される。

具体例・注意点

市場ストレス時には、同じ担保でもヘアカットが引き上げられ、借り手は追加担保や資金返済を求められることがある。これが連鎖すると、資産売却、価格下落、さらにヘアカット上昇という悪循環になりやすい。投資ではレポ市場、証券金融、証拠金取引、銀行の流動性管理を見るうえで重要。担保の質と流動性を軽視すると、平時には見えない資金繰りリスクを見落とす。 短期の市場反応だけでなく、数週間から数か月のトレンドとして確認すると、景気の方向感や金融政策への影響をより落ち着いて判断しやすい。単独の数値で判断せず、関連指標と企業側のコメントを組み合わせて読むことが重要である。