自社株買い利回り

一言でいうと

自社株買い利回りは年間の自社株買い総額を時価総額で割った指標で、企業が「市場から自社の株式をいくら買い戻したか」を利回り換算で示す。配当利回りと並ぶ株主還元の柱を測る。

詳しい仕組み・意味

自社株買いは流通株式数を減らすことでEPSを引き上げ、株価押し上げ効果がある。米S&P500全体の自社株買い額は年間8,000億ドル〜1兆ドル規模で、配当総額をしばしば上回る。日本企業も2020年代以降に自社株買いが急増し、TOPIXベースの自社株買い利回りも2%超が珍しくなくなった。配当より柔軟（業績に応じて停止しやすい）で、税制面でも株主側にメリットがある（配当課税の繰り延べ）ことが活用される理由だ。

具体例・注意点

自社株買いは「いつ買ったか」が極めて重要。高値圏での自社株買い（2000年・2007年・2021年）は株主価値を毀損し、安値圏での買い戻し（2009年・2020年）は強い価値創造になる。自社株買い利回りだけ見て評価するのではなく、PER・PBR水準と合わせて「割安に買い戻しているか」を確認すべきだ。借入を伴うレバレッジ買い戻しもバランスシート悪化リスクとして要注意。