貨幣の流通速度

一言でいうと

発行された通貨が経済の中でどれだけ活発に使われているかを示す指標。マネー量と物価・景気の関係を分析する際に使われ、金融緩和効果の実態を測る補助指標となる。

詳しい仕組み・意味

貨幣の流通速度（V）は「名目GDP ÷ マネーサプライ（M）」で計算される。フィッシャーの交換方程式（MV=PY）では、マネー量（M）が増えても流通速度（V）が下がれば物価（P）は上がらない。2008年以降のQE（量的緩和）ではマネーが大量に供給されたが、流通速度が大きく低下したためインフレが抑制された。2021〜22年のインフレ急騰は、財政支出（給付金）でVが回復したことが一因と分析されている。

具体例・注意点

Vの低迷は「銀行が貸さない・企業が借りない・家計が使わない」という流動性の罠に近い状態を示す。中央銀行がマネーを増やしてもVが落ちれば景気刺激効果は限定的で、逆に財政政策の出番となる。VとM2の動向を合わせて見ることで、次の物価変動のリスクをある程度先読みする材料となる。
マネーの流通速度（MV＝PQ）の低下は、量的緩和で大量に供給されたマネーが金融システム内に滞留し、実体経済に回らないことを示している。日米欧では2008年以降、QEによるマネーサプライの拡大にもかかわらず流通速度が低下し続けたため、想定ほどのインフレが発生しなかった。マネーの流通速度が急加速する局面は、インフレの急騰を引き起こすリスクシグナルとして中央銀行が最も警戒するシナリオのひとつだ。