実質GDP

一言でいうと

実質GDPは、物価変動の影響を取り除いたGDP。名目GDPが金額ベースの経済規模を示すのに対し、実質GDPは「実際に生産量やサービス提供量がどれだけ増えたか」を見るための指標で、経済成長率の判断に使われる。

詳しい仕組み・意味

インフレが高い局面では、価格が上がるだけで名目GDPは増えやすい。しかし、それは必ずしも人々がより多くの商品やサービスを生産・消費したことを意味しない。実質GDPはGDPデフレーターなどで物価の影響を調整するため、景気の本当の拡大・縮小を見やすい。中央銀行、政府、投資家は、実質GDP成長率から景気の強さ、潜在成長率との差、政策余地を判断する。

具体例・注意点

名目GDPが5%増えても物価が4%上がっていれば、実質成長はおおむね1%にとどまる。投資では、実質GDPが強いのか、インフレで名目だけ膨らんでいるのかを分けることが重要。GDPは発表が遅く改定もあるため、PMI、小売売上高、鉱工業生産、雇用統計で先に方向感を確認したい。実質GDPは景気判断の基本だが、短期相場では予想との差が大きく影響する。

景気が強いかどうかを判断するときは、実質GDPの内訳も重要になる。個人消費、設備投資、在庫、純輸出のどこが成長を支えているかで、株式市場が評価するセクターも変わってくる。