配当カバレッジレシオ

一言でいうと

配当カバレッジレシオは「EPS（または FCF）÷ 1株当たり配当金」で計算され、企業が稼いだ利益（現金）の何倍で配当を賄えているかを示す指標。配当の持続可能性・減配リスクを定量的に測る。

詳しい仕組み・意味

配当性向（DPS÷EPS）の逆数にあたる指標で、カバレッジが1.5倍以上であれば配当に十分な余裕があるとされる。1.0を下回ると配当が利益を上回っており、借入や内部留保を切り崩している状態で減配リスクが高い。米国REITやMLPなど特殊な配当ビジネスでは2.0倍以上が健全水準、通常の事業会社では1.5〜3.0倍がレンジだ。FCFベース（FCFカバレッジ）で計算する方がより厳密で、設備投資負担も加味できる。

具体例・注意点

「高配当利回り銘柄」を選ぶ際にこの指標を見ないと、減配直前の高利回り罠に陥る危険がある。コロナショック期（2020年）にはエネルギー・銀行セクターを中心に多くの高配当銘柄が減配・無配転落し、配当利回りで選んだ投資家が損失を被った。利益が一時的に膨らんだ年度の単年比較は誤解を招くため、3〜5年平均カバレッジで読むことが望ましい。